融股宝今年前4个月白酒产量下降；金种子酒回应华润退出传闻丨酒业早参

每经记者：刘明涛每经编辑：肖芮冬融股宝

丨2025年5月23日星期五丨

NO.1 今年前4个月白酒产量下降，5月白酒和基酒定基价格指数均上涨10%

国家统计局最新数据显示，2025年1~4月，全国规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量130.8万千升，同比下降7.8%。其中，4月产量28.1万千升，同比下降13.8%。

而全国白酒价格调查资料显示，5月中旬，全国白酒环比价格总指数为99.97，下跌0.03%。从分类指数看，名酒环比价格指数为99.94，下跌0.06%；地方酒环比价格指数为99.99，下跌0.01%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。从定基指数看，5月中旬，全国白酒商品批发价格定基总指数为108.80，上涨8.80%。其中，名酒定基价格指数为110.86，上涨10.86%；地方酒定基价格指数为104.47，上涨4.47%；基酒定基价格指数为110.22，上涨10.22%。

点评：白酒产量持续下降这一现象与行业“存量厮杀”特征一致融股宝，消费需求增速放缓、年轻群体饮酒习惯改变以及人口老龄化，共同抑制了总量增长。在白酒价格指数方面，名酒定基指数上涨明显，反映高端品牌如茅台、通过控量稳价、提升产品结构强化溢价能力。总体来看，两大数据基本反映了目前白酒行业存量竞争的本质。未来，品牌力、渠道效率和产品创新将成为企业突围的核心竞争力。

NO.2 金种子酒回应华润退出传闻

日前，有投资者在上证e互动提问金种子酒，“有人预测华润把净资产亏损到差不多就准备退出公司经营了，因为存在同业竞争关系及无法达成和地方国有企业之间合作，是否是这样？”

5月22日，金种子酒作出回应，“受市场消费环境影响以及公司对底盘产品涨价、减少促销等业务举措，导致公司整体营收下降。公司进行了全方位改革，确立了公司发展战略，以‘组织重塑’为抓手，全面开展组织架构重塑、制度梳理完善、业务流程再造等工作，公司经营管理水平进一步提高。未来公司将继续坚持‘做强底盘，做大馥合香；提质增效，再创新辉煌’的发展战略和‘一体两翼’的品牌战略，努力提升公司经营业绩。”

点评：金种子酒将业绩下滑归因于“底盘产品涨价及促销收缩”，但本质是其长期结构性问题集中爆发。公司低端酒占比超50%（2024年年报数据），毛利率仅34.94%，显著低于行业平均50%以上的毛利率。尽管华润入主后，推动馥合香系列高端化，但2024年高端馥合香系列销售收入仅为5094万元，收入占比不足10%，且消费者对“浓香型”认知固化，香型创新难以短期见效。

NO.3 乌苏啤酒首款低糖型能量饮料“电持”

5月22日，嘉士伯中国官方公众号发布消息，新疆乌苏啤酒有限责任公司推出的全新产品，首款低糖型能量饮料“电持”正式面世。这是乌苏啤酒首次进军能量饮料赛道。

据介绍，新品“电持”采用低糖配方，添加天山雪莲提取物，而包装则融入“电池”元素，视觉上更具“充电感”。目前，依托乌苏啤酒成熟的渠道网络，该产品已进入新疆本地商超、便利店及餐饮终端。

点评：此次推出“电持”是乌苏继橙味汽水后，在啤酒以外的又一品类突破，乌苏通过差异化定位抢占细分市场，进一步巩固品牌在新疆的强势地位，并为全国化布局积累经验。

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